钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦(yíng)绕(rào)在(zài)键盘(pán)生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划产能(néng)已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差(chà)地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠(nà)电(diàn)池能量(liàng)密度(dù)较低(dī)，导致其研发进度大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风(fēng)口带(dài)到(dào)了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过全资子公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺(yì)科技旋(xuán)即(jí)涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开电话(huà)会(huì)议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠(nà)电池(chí)项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺科技(jì)开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不到半年的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者(zhě)关系活动记(jì)录(lù)表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技(jì)术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资(zī)金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的(de)投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月(yuè)的时间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要(yào)更多(duō)资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步(bù)，上市当(dāng)年公(gōng)司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元以上的资(zī)金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披(pī)露(lù)过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)。根据最(zuì)新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参(cān)团银行(xíng)处于(yú)正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实(shí)现年(nián)销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹(zōu)伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了(le)资金实(shí)力有限(xiàn)公(gōng)司(sī)外，核心还在其(qí)大(dà)干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等(děng)表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电动车(chē)领域实现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了在岁(suì)末年(nián)初(chū)公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博(bó)新能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资(zī)者(zhě)问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司(sī)都(dōu)以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠(nà)离(lí)子电(diàn)池送样后客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多(duō)名客(kè)户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等(děng)工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户(hù)名称(chēng)和(hé)订(dìng)单(dān)金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级(jí)增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新(xīn)能源事(shì)业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大(dà)幅增(zēng)加(jiā)已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落(luò)地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电(diàn)池(chí)不(bù)到(dào)5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应(yīng)用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研记录(lù)中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台前的(de)，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供(gōng)应安全(quán)，不太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设(shè)成本接(jiē)近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳(2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗tàn)酸锂价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的成本优势就(jiù)依(yī)然(rán)存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步(bù)下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内(nèi)，诸(zhū)多入(rù)局钠电(diàn)池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着(zhe)锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或也(yě)是(shì)必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的(de)实施地点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺科(kē)技变为全(quán)资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生变。公司(sī)终止(zhǐ)实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的(de)产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但次(cì)年(nián)6月，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接(jiē)的后果就是原(yuán)有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项(xiàng)目(mù)实际效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗