财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电(di美女脱了个精光露出奶囗和尿囗àn)池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车(chē)企，产业链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ng>。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。