今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主动权益(yì)基(jī)金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表(biǎo)的港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动(dòng)和市(shì)场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数(shù)据以及突发(fā)的(de)银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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