5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地(dì)少有的(de)进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京(jīng)东本番什么意思 日语里本番什么意思、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(本番什么意思 日语里本番什么意思pīn)多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上(shàng)述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的安(ān)全边(biān)际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到(dào)了(le)相(xiāng)关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基(jī)数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降(jiàng)票(piào)据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷(dài)再(zài)度出现深度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的难(ná本番什么意思 日语里本番什么意思n)处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场(chǎng)交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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