美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出(chū)售，可(kě)能出售(shòu)所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心(xīn)存款3月以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担(dān)心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走(zǒu)势(shì)更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三方(fāng)面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌观避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即将进入(rù)夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其他(tā)利(lì)多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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